양적완화와 테이퍼링의 뜻과 통화량이 경제에 미치는 영향

 경제 뉴스나 주식 관련 기사를 보다 보면 미국 연방준비제도가 양적완화를 종료하고 테이퍼링에 돌입했다는 식의 문장을 자주 보게 되는데요. 발표 한 번에 전 세계 주식 시장이 폭등하기도 하고, 반대로 하루아침에 폭락하기도 합니다.

대체 중앙은행이 무슨 행동을 했길래 전 세계 경제가 이렇게 요동치는 것일까요? 그 비밀은 바로 시중에 풀려있는 돈의 양인 통화량에 있습니다. 경제 위기 때마다 등장하는 단어인 양적완화와 테이퍼링의 정확한 뜻을 비유를 통해 이해해 보고, 중앙은행의 이러한 통화 정책이 우리의 자산과 경제에 어떤 영향을 미치는지 설명해드리겠습니다.

테이퍼링

양적완화(Quantitative Easing, QE)란 무엇일까?

양적완화의 뜻

양적완화는 국가 경제가 심각한 위기에 빠졌을 때, 중앙은행이 화폐를 마구 찍어내어 시중에 직접 돈을 푸는 파격적인 경제 정책을 뜻합니다. 

원래 중앙은행은 경제를 살리기 위해 '기준금리 인하'라는 카드를 먼저 사용합니다. 이자가 싸지면 사람들이 대출을 많이 받아 돈을 쓸 것이기 때문입니다. 하지만 금리를 0% 가까이 내렸는데도 경제가 살아나지 않는 최악의 불황(예: 2008년 금융위기, 2020년 코로나19 팬데믹)이 닥치면, 중앙은행은 직접 돈을 찍어내어 시장에 공급하는 극약 처방을 내리게 됩니다.

양적완화가 실행되는 원리와 경제적 영향

중앙은행이 헬리콥터를 타고 하늘에서 돈을 뿌릴 수는 없습니다. 대신에 중앙은행은 새로 찍어낸 돈으로 시중 은행이나 국가가 가지고 있는 국채를 대량으로 사들입니다. 

채권을 넘긴 은행들은 현금이 두둑해지므로 기업과 개인에게 돈을 쉽게 빌려줄 수 있게 됩니다. 
  • 자산 가격의 폭등: 시중에 돈이 넘쳐나면 돈의 가치는 떨어지고 실물 자산의 가치는 올라갑니다. 이때 풀린 막대한 자금은 주식과 부동산 시장으로 흘러 들어가 자산 가격을 폭등시킵니다.
  • 경기 회복 유도: 기업은 싼 이자로 돈을 빌려 투자를 늘리고 일자리를 창출하며, 사람들은 소비를 늘려 죽어가던 경제가 다시 숨을 쉬게 됩니다.


테이퍼링(Tapering)이란 무엇일까?

테이퍼링의 뜻

테이퍼링은 원래 스포츠 용어로 끝을 점점 가늘게 하다라는 뜻을 가지고 있습니. 경제학에서는 중앙은행이 양적완화 규모를 서서히 축소해 나가는 정책을 말합니다.

환자가 어느 정도 건강을 회복했는데도 계속해서 영양제를 과다 투여하면 오히려 부작용(인플레이션)이 발생합니다. 따라서 중앙은행은 "이제 경제가 좀 살아난 것 같으니, 매달 시장에 풀던 돈의 양을 이번 달부터 조금씩 줄이겠습니다"라고 선언하는데, 이것이 바로 테이퍼링입니다.

테이퍼링 시 주의해야 할 오해

여기서 많은 분들이 헷갈리는 사실이 있습니다. 테이퍼링은 시중의 돈을 빼앗아 가는 것이 아닙니다. 매달 100조 원씩 풀던 돈을 80조 원, 50조 원, 20조 원으로 돈을 푸는 속도와 규모만 줄이는 것 입니다. 그래서 돈을 푸는 수도꼭지를 완전히 잠그는 것이 아니라 수압만 약하게 조절하는 것이므로, 테이퍼링 기간에도 시중의 전체 통화량은 계속해서 늘어나고 있는 상태입니다.

양적완화에서 금리 인상까지의 경제 사이클

통화량을 조절하는 중앙은행의 정책은 일정한 사이클을 가지고 움직입니다. 이 흐름을 알면 경제 뉴스를 읽을때 정확히 파악할 수 있습니다.
  1. 경제 위기 발생 (양적완화 실시): 금리를 0%로 내리고 시장에 막대한 돈을 풉니다. 주식과 부동산 가격이 상승합니다.
  2. 경제 회복 및 부작용 발생 (인플레이션): 시중에 돈이 너무 많아져 물가가 비정상적으로 치솟기 시작합니다.
  3. 테이퍼링 실시 (돈 푸는 속도 조절): 물가 상승을 막기 위해 돈을 푸는 양을 서서히 줄입니다. 이때 자산 시장은 곧 수도꼭지가 잠길 것이라는 두려움에 주가가 출렁이거나 조정을 받기 시작합니다.
  4. 테이퍼링 종료 및 기준금리 인상 (긴축 정책): 돈 푸는 것을 완전히 멈추고, 본격적으로 기준금리를 올려 시중에 풀린 돈을 은행으로 다시 거둬들입니다. 이때부터는 이자 부담이 커져 자산(주식, 부동산) 가격이 하락하고 시장이 얼어붙게 됩니다.

자산 시장을 예측하는 핵심 지표

지금까지 양적완화와 테이퍼링의 뜻, 그리고 시중의 통화량이 경제에 미치는 영향을 설명해드렸습니다.

결론적으로 양적완화는 시중에 돈을 쏟아부어 경제를 살리고 자산 가격을 올리는 가속 페달이며, 테이퍼링은 과열된 경제를 서서히 식히기 위해 가속 페달에서 발을 조금씩 떼는 행위입니다. 

우리가 힘들게 번 돈을 주식이나 부동산에 투자할 때, 단순히 개별 기업의 실적이나 동네의 입지만 분석해서는 안 됩니다. 현재 중앙은행이 양적완화를 통해 돈을 풀고 있는 시기인지, 아니면 테이퍼링과 금리 인상을 통해 돈을 거둬들이는 시기인지 거시경제의 흐름을 먼저 파악하는 것이 성공적인 자산 관리의 필수 조건임을 잊지 마시길 바랍니다.


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